안녕하세요, 강옳치 입니다.
한국판 뉴딜을 전체적으로 살펴보고 나니, 가장 많은 예산 계획이 짜여진 영역이 확 들어오네요.
보시는 바와 같이 친환경 미래 모빌리티에 관해 30조에 달하는 예산이 편성되어 있습니다.
그렇다면 해당 과제 진행에 따라 각광 받을 사업은?
바로, '수소차' 영역입니다.
유진투자증권에서 수소차 밸류체인 관련 기업으로 꼽은 종목 전체를 분석해보도록 하겠습니다.
순수하게 감정 배제하고 현재 나와있는 재무적인 숫자만 가지고 접근을 하도록 하겠습니다.(주요기준 19년말)
여러 주주님들의 투자 판단에 큰 도움이 되길 바랍니다.
수소차 인프라
1. 이엠코리아(5,150원) - 수소충전소
- 3년 연속 매출액 감소(1천억 규모), 3년 연속 적자 19년 적자 규모 160억원
- 부채비율 145%, 당좌비율 69%, 유보율 300%
- PBR 2.09 PER 마이너스
- 20년 1분기 흑자전환(금액이 크게 유의미한 턴어라운드 아님)
2. 엔케이(1.095원) - 수소충전소
- 매출액 1천억 규모, 3년 연속 적자 19년 적자 규모 266억원
- 부채비율 62%, 당좌비율 76%, 유보율 164%
- PBR 1미만, PER 마이너스
- 20년 1분기 흑자전환(금액이 크게 유의미한 턴어라운드 아님)
3. 현대제철(25,450원) - 부생수소
- 매출액 20조, 19년도 영업이익률 1.62%, 순이익률 0.13%
- 부채비율 100%, 당좌비율 65%, 유보율 2,300%
- PBR 0.2, PER 245.36(수익성 악화로 인함, 18년도는 15.15)
- 20년 1분기 적자전환 및 20년말 1,400억 규모 적자 예상
4. 효성중공업(42,800원) - 수소충전소(상기에는 언급되있지 않으나, 현재 국내 수소충전소 소유율 50% 34개중 17개)
- 매출액 3~4조, 영업이익률 3.45% 순이익률 0.42%
- 부채비율 303%, 당좌비율 60%, 유보율 1,910%
- PBR 0.27(현재 주가상승으로 0.4이상), PER 18.91
- 20년 1분기 적자전환 및 20년말 60억원 규모 적자 예상
수소저장장치
1. 일진다이아(56,100원) - 고압수소연료탱크
- 매출액 증가 추세(17년도 1,189억 → 19년도 1,611억), 영업이익률 8~10%, 순이익률 5~7%, ROE 8%
- 부채비율 35%, 당좌비율 300%, 유보율 1,300%
- PBR 2.21(현재가기준 약 4.5) PER 31.19(1분기 기준 17.15)
- 실적개선을 거듭보여주는 가운데, 주가도 테마와 엮이며 최근 3개월간 3배에 가까운 상승을 보임.
- 재무구조도 굉장히 안정적이고 실적이 받쳐주는 상황이고 판단됨.
2. EG(8,870원) - 고체저장장치
- 매출액 대폭 감소(17년도 1,640억 → 19년도 672억), 3년 연속 적자, 20년 1분기는 적자폭 심화.
- 부채비율 130%(증가중), 당좌비율 94%, 유보율 340%
- PBR 1.95, PER 마이너스
- 재무구조가 위험한 수준은 아니나 적자폭 증가는 계속 추적해야함.
3. 유니크(7,310원) - 수소제어밸브
- 매출액 규모 2천억수준 유지, 영업이익률/순이익률 1~2% 유지(20년 1분기 적자전환)
- 부채비율 111%, 당좌비율 78%, 유보율 937%
- PBR 1.17, PER 28.51(개선중)
- 상대적으로 다른 종목에 비해 재무적으로 우위(많이 우위는 아닙니다. 조금 낫다정도입니다.)
4. 세종공업(6,680원) - 수소센서, 수소제어밸브
- 17~18연속적자, 19년 흑자전환 매출 1조원, 영업이익률 1%대, ROE 1%대(20년 1분기 다시 적자전환)
- 부채비율 161%, 당좌비율 70%
- PBR 0.27, PER 18.73
운전장치
1. 한온시스템(9,130원) - 수소차공자, 열관리 시스템 모듈
- 매출액 증가(17년 5조5천억 → 19년 7조1천억), 영업이익률 6~8%, 순이익률 5%, ROE 15%내외
- 부채비율 202%, 당좌비율 109%, 유보율 4,300%
- PBR 2.68 PER 18.69
- 20년도 상반기 실적 적자전환 거의 확실
- 비교적 재무가 좋은 편이나, 부채의존도가 다소 높아서 ROE가 상대적으로 높게 기록됨.
- 이익을 꾸준히 내주는 상황이라면 이정도 부채수준은 괜찮다고 판단됨.
2. 우리산업(18,750원) - PTC히터, COD히터
- 매출액 3,000억 내외 유지, 영업이익률 5%대, 순이익률 3%대, ROE 6~8%
- 부채비율 110%(매년 축소 추세), 당좌비율 95(매년 증가추세), 유보율 1,955%
- PBR 1.5 PER 25(계속 개선중)
- 부채비율을 시원하게 줄여가는 가운데 ROE의 하락이 조금 눈에 띄지만 여전히 높은편
- 20년도 영업실적 부진으로 주가는 주춤하나, 하반기가 기대됨(감정빼려고 했으나 눈에 들어옵니다.)
3. 지엠비코리아(4,995원) - 전동식 워터펌프
- 매출액 4천억중반 유지, 영업이익률/순이익률/ROE 1~2%대
- 부채비율 100%, 당좌비율 80%, 유보율 2300%
- PBR 0.41 PER 34.27
- 부품업계 전통적인 강자로 안정감은 확보하고 있습니다.
4. 대우부품(2,365원) - 전동식 워터펌프
- 매출액 500억 유지, 19년 적자전환(25억 적자), 1분기 적자지속중(4억 적자)
- 부채비율 110%, 당좌비율 50%, 유보율 28%
- PBR 2.71, PER 마이너스
- 적자가 지속될 경우, 자본잠식도 조금 걱정해봐야 할 것 같습니다.(70억정도 손실시, 자본잠식 됨)
- 시총 1,000억대 주식으로 테마에 따른 변동을 보일 가능성이 있습니다.
- 장기간 주가가 2천원대 박스권을 유지하고 있습니다.
연료전지스텍
1. 현대모비스(203,500원) - 연료전지모듈
- 매출액 30조 중반, 영업이익률/순이익률/ROE 5%내외
- 부채비율 43% 당좌비율 120%, 유보율 6,700%
- PBR 0.56 PER 10.73
- 코로나 여파가 빗겨가지는 않았지만, 상반기 수익률이 바닥을 치는 수준은 아닙니다(매출15조, 당기순이익 6천억)
- 수소차에 장기적으로 실려가신다면 현대차와 같이 세트로 보유해야 하지 않냐는 의견입니다.
- 덩치가 크다고 생각하시는 주주님들도 계시겠지만, 재무적인면에서 타종목에 단연 압도적이라고 할 수 있습니다.
- 연 2% 수준의 고정적인 배당금도 안정감을 플러스해주는 요인입니다.
2. 현대제철 - 분리판
- 위에서 다룸
3. 상아프론테크(37,850원) - 분리막
- 매출액 1,800억 규모, 영업이익률/순이익률/ROE 8%/6%/9%로 굉장히 준수
- 부채비율 72%(전년비27%감소), 당좌비율 114%(전년비 32%증가), 유보율 1,789%
- PBR 1.61(현재주가상승으로 4이상), PER 18.28(주가상승으로 50이상)
- 이미 주가 슈팅이 나온 상황입니다. 4월부터 시작된 랠리가 3배가량 주가를 끌어올렸습니다.
- 실적이 제대로 받쳐주기는 하나 타종목과 비교했을때, 과열된 측면도 있습니다.
- 그럼에도 실적 및 재무적인 면에서는 진퉁입니다.
4. 코오롱인더(34,700원) - 분리막
- 매출액 4조 중반, 영업이익률 4%, 순이익률 1%대, ROE 1%대(20년도 실적개선 예상)
- 부채비율 150%, 당봐비율 50%, 유보율 1340%
- PBR 0.73, PER 45.55(개선될 것인 거의 확실시)
- 18,19년도 영업외비용이 과다하게 계상된 듯한 모습입니다. 올해는 순이익 개선은 유력합니다.
- 900원 유지해주는 배당금도 든든한 버팀요소로 보여지고 조심스레 긍정의견 던집니다.
5. 시노펙스(4,465원) - 분리막
- 매출액 2천억, 영업이익률 7%, 순이익률 3%, ROE 8%
- 부채비율 85%(전년비 47%감소), 당좌비율 97%(전년비 20% 증가), 유보율 146%
- PBR 2.39(주가급상승으로 현재 3.5이상) PER 31.02(주가급상으로 40)
- 뉴딜발표후, 한차례 주가를 올렸습니다. 성장세가 두드러지는 모습으로 향후에도 기대가 됩니다.
- 아직 안정성을 확보하지는 못했지만, 20년도 1분기에도 좋은 실적을 내며 순항중입니다.
6. 동아화성(8,440원) - 가스킷
- 매출액 2천억 중반, 영업이익률 3~5%, 순이익률 3%, ROE 9%
- 부채비율 115%, 당좌비율 91%, 유보율 1257%
- PBR 0.65(주가상승으로 1.15), PER 7.6(주가상승 및 1분기 실적 하락으로 36.22)
- 20년도 1분기 영업외비용에 타격이 있습니다. 환율차에 의한 손실로 추정됩니다.(자세한 사항 체크바랍니다.)
- 코로나 직후 대비 4배이상의 주가상승을 보였지만, 향후 움직임도 기대됩니다.
- 수익성 및 안정성 모두 준수합니다.
전장부품
1. S&T모티브(41,450원) - 구동모터
- 매출액 1조, 영업이익율 9%, 순이익률 0.38%(보통5~6%), ROE 0.33%(보통 8%)
- 부채비율 41%, 당좌비율 200%, 유보율 900%
- PBR 0.8 PER 8
- 19년도 영업외손익에 충격이 있었던 것을 제외하면 모든 수치가 좋습니다.
- 올해 상반기 성적표도 준수한 수준입니다.
- 배당금을 유지하려는 모습도 있고 수익성 안정성 모두 우수합니다.
2. LG전자 - 구동모터
- LG전자가 수소테마에 엮여 있을거라고 미쳐 생각을 하지 못했습니다.
- 분석자체가 크게 의미 없는 것으로 판단됩니다.
3. 현대모비스 - 전장 구동부품 모듈
- 위에서 다룸
4. 삼화전자(3,030원) - 전력변환 모듈
- 매출액 400억 규모, 3년연속 적자(20년 1분기도 적자 유지)
- 당 회사는 자본잠식 상태로 주주님들께 투자자체를 추천드리지 않습니다.
5. 뉴로스(2,960원) - 공기압축기
- 매출액 500억 규모, 3년연속 적자(적자폭 확대중, 1분기 영업손실 30억)
- 부채비율 169%(증가추세), 당좌비율(94%), 유보율 472%(감소추세)
- PBR 0.95, PER 마이너스
6. 뉴인텍(1,665원) - 콘덴서
- 3년 연속 적자기업 입니다.
- 상세히 보지는 않았지만 19년에는 증자를 한 것으로 보입니다.
7. 삼화전기(18,500원) - 콘덱서
- 매출액 2천억 규모 유지, 영업이익률 3%, 순이익률 2%, ROE 7%(19년 4분기 부터 적자 진행)
- 부채비율 100%(전년비 12% 감소), 당좌비율 102%, 유보율 380%
- PBR 2.92 PER 60.66
- 현재 18,000원대의 박스권을 유지하는 흐름입니다.
- 과거에 수익성이 좋았으나, 최근 수익성이 다소 낮아진 모습을 보이며, 최근 분기에는 손실을 기록중입니다.
- 수소차 테마로는 묶였다고 하나 거래량의 큰변화는 없어 보입니다.
금방 정리할 수 있을 거라는 믿음이 2시간, 3시간이 지날수록
어깨에 피로도가 되어 돌아오네요ㅎ
개인적인 판단을 빼고 재무적인 수치만 적는다는게 보다보니 자연스레 살짝살짝 사견을 언급하게 되었습니다.
수소차 밸류 체인 관련 기업에 대해
유진투자증권에서 종목 선정해둔 것을 바탕으로 정리를 해보았습니다.
주주님들께서는 반드시 회사의 실적을 제대로 읽어보신 후에
종목을 가져가시기 바랍니다.
이 말씀을 적을지 고민을 많이 했습니다.
주주님들의 투자의사에 반하는 내용이 될까 망설였지만, 3년 연속 적자를 지속하는 기업은
아무리 좋은 기술을 지녔다고 하더라도 투자를 하지 않으셨으면 합니다.
물론 테슬라처럼 큰 수익을 가져다 줄 수도 있습니다.
하지만, 더 큰 손실을 가져다 주는 경우가 훨씬 많습니다.
본인의 자산을 소중히 생각하셨으면 좋겠습니다.
늘 성공적인 투자를 하시길 바랍니다.
오늘도 행복하세요.♥
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