감사보고서 읽어 주는 남자 - 슈피겐코리아 분기보고서

안녕하세요. 강옳치 입니다.

슈피겐코리아 19년말 감사보고서에서 아래와 같은 결론을 내려드렸습니다.

kangalight.tistory.com/56

감사보고서 읽어 주는 남자 - 슈피겐코리아 #1

kangalight.tistory.com/57

감사보고서 읽어 주는 남자 - 슈피겐코리아 #2

분기보고서를 통해서,

1) 매출액 및 재고자산의 증감 추이(매출채권 포함)

2) 종속기업의 영업 정상화에 관한 이슈

를 위주로 살펴보도록 하겠습니다.

 

1. 매출액 및 재고자산 증감 추이

 1) 매출액

  - 전년동기 대비 매출액 60억원(약8%), 영업이익 4억 증가 하였습니다.

  - 종속회사 증가 및 외형 확장 과정이므로 매출액 성장을 보이지만, 영업이익률은 다소 감소하였습니다.

  → 19년도 말에 언급드렸던 종속기업 영업정상화의 과정은 아직 시간을 두고 지켜볼 필요성이 있습니다.

 

  - 주요 제품별로 매출액 구성을 분석한 자료입니다.

  - 케이스에 대한 매출액이 견조한 가운데, 보호필름과 기타매출도 증가하는 추세입니다.

 

 2) 재고자산

 

  - 재고자산이 전기말 대비 25억이 늘었습니다.

  - 눈여겨볼점은 평가손실충당금 잔액이 6억가량 늘어난 것입니다.

   상품과 제품을 판매하는 경우, 순실현가능가치가 하락하면 손실로 반영하여 매출원가 포함시킵니다.

   장기체화된 재고에 분기 손실을 잡은 것으로 보입니다.

  → 매출액 대비 손실금액이 크지는 않지만 손실제외 재고 증가액을 본다면 31억이 늘었고 이와 같은 일이 반복되면 매출원가율에 큰 영향을 미칠 수도 있습니다. 매 분기말 보고서 마다 재고자산에 대해서는 반드시 체크할 사항입니다.

 

 

2. 종속기업 현황

 - 전기말은 '19년 기말기준(연간매출액)이고 당기말은 '20년 1분기입니다.

 - 일부 종속기업의 매출액이 작년대비 증가세이고 순손익이 전체적으로 개선된 수치를 보여줍니다.

 → 아직까지 정상적인 영업상태를 판단하기는 어려운 상태이지만, 직전년도에 비해서는 손익이 개선되는 모습을 보여줍니다. 올해 연말자료가 다소 기대되는 측면이 있습니다.

 

3. 종합

 1) 기본적으로 부채비율이 워낙 낮고, 고정자산도 자산 총액 대비 높지 않아 지속적으로 높은 수익률을 기록할 것으로 기대합니다.(따로 재무상태표 분석은 해드리지 않았지만, 큰 이슈사항이 없습니다.)

 2) 다만, 재고자산 관리에 대한 부분이 마음에 걸립니다. 매출채권은 직전년도 보다 많이 줄어들어서 채권 부실에 대한 리스크는 경감시켰습니다.

 3) 종속회사의 손익 개선은 반가운 소식이지만, 아직 밝은 미래를 점치기는 이른 시점이고 지속적이 관찰이 필요하다고 판단됩니다.